רובנו מכירים את עולם ההשקעות דרך הבורסה: מניות, אג"ח, קרנות סל ונתוני תשואה שמתעדכנים כל רגע. אבל יש גם אפיק אחר, פחות מדובר, פחות תנודתי, ולעיתים גם מתגמל יותר: השקעות אלטרנטיביות. מדובר בנכסים שאינם נסחרים בבורסה, כמו נדל"ן, חוב פרטי, תשתיות וחברות פרטיות, שפותחים בפני משקיעים אפשרויות חדשות לגיוון תיק ההשקעות וליצירת תשואות שאינן תלויות בשוק ההון. רוצים להבין מהן השקעות אלטרנטיביות, אילו סוגים קיימים, ולמי הן מתאימות? הנה כל הפרטים.
מהן השקעות אלטרנטיביות?
השקעות אלטרנטיביות הן אפיקי השקעה שנמצאים מחוץ לשוק ההון. הן כוללות נכסים פרטיים כמו נדל"ן, חברות פרטיות, חוב פרטי ותשתיות, שאינן נסחרות בבורסה. היתרון המרכזי שלהן הוא יכולתן לספק תשואות שאינן תלויות בתנודות שוק ההון.
ההבדל בין השקעות אלטרנטיביות להשקעות מסורתיות
נזילות: השקעות בבורסה ניתנות למימוש מיידי, בעוד שהשקעות אלטרנטיביות מאופיינות בנזילות נמוכה ותקופות השקעה ארוכות של שנתיים עד עשר שנים.
שקיפות: השקעות רגילות כפופות לחובת דיווחים שוטפים ושקיפות מלאה, ואילו השקעות אלטרנטיביות מספקות עדכוני שווי תקופתיים בלבד.
למי מתאימות השקעות אלטרנטיביות?
הגדרת משקיע כשיר
בישראל, רבות מההשקעות האלטרנטיביות מוגבלות ל"משקיעים כשירים" בלבד. משקיע כשיר מוגדר על פי חוק ניירות ערך כאדם בעל הון פיננסי נזיל של לפחות 8 מיליון ש"ח, או בעל הכנסה שנתית של 1.2 מיליון ש"ח בשנתיים האחרונות.
סכומי ההשקעה המינימליים
סכומי ההשקעה המינימליים בסוגי השקעות אלטרנטיביות רבים גבוהים מאלו הנדרשים בשוק ההון. ברוב המקרים, סכומי המינימום נעים בין 100 אלף ל-500 אלף ש"ח, בהתאם לסוג ההשקעה.
מסלולי השקעה: חוב מול הון
בהשקעות אלטרנטיביות קיימים שני מסלולים עיקריים: השקעת חוב והשקעת הון. במסלול חוב מלווים כסף תמורת ריבית קבועה ומועד פירעון מוגדר. במסלול הון משקיעים במניות, סטארט אפים וחברות פרטיות, ומשתתפים ברווחי הנכסים בעת עליית ערכם.
תשואות והערכות שווי
השקעות אלטרנטיביות מוערכות אחת לרבעון או חצי שנה, בניגוד להערכות יומיות בשוק ההון. התשואות משתנות לפי סוג ההשקעה: קרנות נדל"ן מציעות 6%-12%, קרנות חוב פרטי 7%-10%, וקרנות תשתיות 5%-8% בממוצע.
היתרונות של השקעות אלטרנטיביות
פיזור סיכונים וגיוון תיק ההשקעות
אחד היתרונות המרכזיים של השקעות אלטרנטיביות הוא יכולתן לספק גיוון אמיתי לתיק ההשקעות. שילובן בתיק המכיל מניות ואג"ח יוצר פיזור סיכונים רחב יותר מאשר פיזור בתוך שוק ההון בלבד.
קורלציה נמוכה לשוק ההון
השקעות אלטרנטיביות מציעות קורלציה נמוכה לשוק המניות והאג"ח. כאשר הבורסות יורדות, השקעות אלו עשויות להמשיך להציג ביצועים יציבים, שכן ערכן אינו נקבע על ידי תנודות השוק.
סוגי השקעות אלטרנטיביות המרכזיים
קרנות נדל"ן (Real Estate Funds)
קרנות נדל"ן משקיעות בנכסי נדל"ן כמו בניינים למגורים, משרדים ומרכזים מסחריים. הן מאפשרות להשתתף בפרויקטים גדולים ללא צורך בניהול הנכסים באופן ישיר.
קרנות הון פרטי (Private Equity)
קרנות פרייבט אקוויטי משקיעות ברכישת חברות פרטיות או ציבוריות שהופכות לפרטיות. מטרתן לשפר את ביצועי החברה, להגדיל את ערכה, ולמכור אותה ברווח לאחר מספר שנים.
קרנות חוב פרטי (Private Debt)
קרנות אלו מעניקות הלוואות לעסקים ויזמים שאינם יכולים לקבל אשראי מהבנקים. ההלוואות מגובות בדרך כלל בביטחונות כמו נכסי נדל"ן.
תהליך ביצוע השקעה אלטרנטיבית
תהליך ההשקעה כולל: איתור הזדמנויות, ביצוע בדיקת נאותות, חתימה על הסכמי השקעה, והעברת הכספים. לעיתים תידרשו להשקיע סכום ראשוני ולאחר מכן להעביר כספים נוספים כאשר הקרן מבצעת "קריאות הון".
נקודות לבדיקה לפני השקעה אלטרנטיבית
לפני ביצוע השקעה אלטרנטיבית, חשוב לבדוק את ניסיון מנהלי הקרן, ביצועי העבר, מבנה העמלות, אסטרטגיית היציאה, ורמת השקיפות שהקרן מציעה. כדאי גם להכיר את תנאי הנזילות והאם קיימים מנגנוני יציאה מוקדמת במקרה הצורך.
מיסוי והיבטים רגולטוריים
השקעות אלטרנטיביות כפופות למשטרי מס שונים בהתאם לסוג ההשקעה והמבנה המשפטי. חלק מהקרנות מציעות מבנים מותאמים להפחתת נטל המס. בישראל, רשות ניירות ערך מפקחת על חלק מסוגי ההשקעות האלטרנטיביות.
חסרונות וסיכונים שכדאי להכיר
נזילות נמוכה ותקופות השקעה ארוכות
החיסרון הגדול ביותר של השקעות אלטרנטיביות הוא הנזילות הנמוכה. אתם מחויבים לתקופות השקעה ארוכות, לרוב בין 2 ל-10 שנים, בהן הכסף אינו זמין.
עלויות ניהול גבוהות
דמי הניהול בסוגי השקעות אלטרנטיביות רבים גבוהים מאלו שבהשקעות בבורסה. בעוד שקרנות סל גובות 0.1%-0.5% דמי ניהול, קרנות אלטרנטיביות גובות לרוב בין 1.5% ל-2.5% בתוספת דמי הצלחה.
סיכום
השקעות אלטרנטיביות מהוות חלק חשוב בתיק השקעות מגוון, אך הן אינן מתאימות לכל אחד. הן מיועדות למשקיעים בעלי הון פנוי שלא יידרש בטווח הקצר והבינוני, יכולת לעמוד בסכומי השקעה גבוהים, והבנה של מאפייני הסיכון. מומלץ שסוגי השקעות אלטרנטיביות יהוו בין 10% ל-25% מתיק ההשקעות הכולל, בהתאם לרמת הסיכון שלכם, כאשר יתרת התיק מושקעת בנכסים נזילים יותר.
